מימון למיזם בישראל: מקורות ההון לפי שלב ואיך בוחרים ביניהם

מיזם בישראל יכול להיות ממומן מכסף של המייסדים, ממשקיעים פרטיים, ממענקים של רשות החדשנות, מחממות טכנולוגיות, מקרנות הון סיכון, ממימון המונים ומהכנסות מלקוחות. רוב המיזמים משלבים כמה מקורות לאורך הדרך.

• הון עצמי, משפחה וחברים: הכסף הראשון, לרוב לפני שיש מוצר. כדאי לתעד אותו כהשקעה מסודרת, גם כשהיא קטנה.
• משקיעי אנג'ל: אנשים פרטיים שמשקיעים בשלב מוקדם. הם מקבלים מניות או זכות למניות בעתיד.
• מענקים של רשות החדשנות: מימון למו"פ בישראל בלי מניות, שמוחזר בתמלוגים רק אם יש הכנסות. פירוט במדריך /guides/grants-rashut-hachadshanut.
• חממה טכנולוגית או Venture Builder: גוף שמשקיע במיזם בשלב מוקדם ועובד איתו על בניית החברה.
• קרנות הון סיכון (VC): משקיעות בסבבי Seed ואילך, בתמורה למניות. מתאימות למיזם שיכול לצמוח מהר לשוק גדול.
• מימון המונים הוני: גיוס סכומים קטנים מאנשים רבים בתמורה למניות, בפיקוח רשות ניירות ערך.
• הכנסות מלקוחות: הדרך היחידה שלא דורשת לוותר על מניות ולא תלויה בהחלטה של גוף חיצוני.

מימון מדלל הוא כסף שמתקבל בתמורה למניות, ולכן אחוז הבעלות של המייסדים יורד. מימון שאינו מדלל, כמו מענק של רשות החדשנות או הכנסות, לא מוריד את אחוז הבעלות.

גם מימון שאינו מדלל מגיע עם התחייבויות. במענקי רשות החדשנות יש חובת דיווח, תמלוגים מהכנסות, והגבלות על העברת הידע שפותח אל מחוץ לישראל. במימון מדלל, מעבר למניות, המשקיעים מקבלים לרוב גם זכויות בהסכם ההשקעה. איך עוקבים אחרי הבעלות מוסבר במדריך /guides/cap-table-hesber.

הכלל הפשוט: גייסו בכל שלב את הסכום שמביא אתכם לאבן הדרך הבאה, מהמקור שמתאים למה שכבר הוכחתם.

• רעיון בלי אב טיפוס: הון עצמי, משפחה וחברים, ומסלול תנופה של רשות החדשנות. בתנופה המענק הוא עד 80% מהתקציב המאושר, עד 200,000 ₪ ל-12 חודשים, ולא צריך להקים חברה.
• אב טיפוס ולקוחות ראשונים: אנג'לים, חממה טכנולוגית, ומסלול Pre-Seed של רשות החדשנות, שמשתתף בסבב יחד עם משקיע פרטי.
• מוצר שמוכר ומתחיל לצמוח: סבב Seed מקרנות ואנג'לים, ואפשר לבדוק את מסלול Seed של רשות החדשנות.
• צמיחה שחוזרת על עצמה: סבב Series A. פירוט במדריך /guides/giyus-series-a.

מימון המונים הוא גיוס סכומים קטנים מאנשים פרטיים רבים. לפי רשות ניירות ערך, יש שני סוגים: מימון המונים "קלאסי", שבו המשקיעים מקבלים מוצר או שירות, ומימון המונים "הוני", שבו הם מקבלים מניות או איגרות חוב.

מימון המונים קלאסי אינו מוסדר, ורשות ניירות ערך לא מפקחת עליו. מימון המונים הוני מוסדר בתקנות ניירות ערך ונמצא בפיקוח רשות ניירות ערך. חברה שרוצה לגייס במימון המונים הוני לא יכולה לפנות ישירות לציבור, אלא רק דרך "רכז הצעה".

מגייסים את הסכום שמביא את המיזם לאבן הדרך הבאה, ועוד מרווח לעיכובים. אין סכום אחד שנכון לכל מיזם, ולכן מתחילים מהתוכנית ולא מהשאלה כמה אחרים גייסו.

בונים רשימה של מה צריך לקרות עד אבן הדרך: אילו אנשים מצטרפים, מה מפתחים, אילו ניסויים או פיילוטים עושים, ומה עולה כל דבר. מחלקים את ההוצאה החודשית בכסף שיש, ומקבלים כמה חודשים הכסף יחזיק. אם המיזם מגיש גם למענק, זוכרים שיש זמן בין ההגשה לתשובה, ושחלק מהמסלולים לא מממנים כל סוג הוצאה. למשל, מסלול תנופה של רשות החדשנות לא מממן שכר ותקורות.

משקיעים בודקים בעיקר אם הצוות יכול לבנות את החברה, אם הבעיה גדולה מספיק, ומה כבר הוכח בשטח. בשלבים מוקדמים הצוות והבעיה שוקלים הכי הרבה. בשלבים מאוחרים יותר שוקלים יותר מספרים: הכנסות, צמיחה ושימור לקוחות.

שאלות שכדאי לדעת לענות עליהן: למה הבעיה הזו כואבת ולמי, מה כבר למדתם מלקוחות, למה הצוות הזה מתאים, כמה כסף צריך ולמה, ומה תוכיחו עם הכסף. על ההכנה לפגישות כתבנו במדריך /guides/eich-mgayisim-mashkim.

אפשר לממן מיזם בלי לתת מניות דרך הכנסות מלקוחות ודרך מענקים של רשות החדשנות. הלוואות בנקאיות הן אפשרות בעיקר לעסק שכבר יש לו הכנסות.

רוב המיזמים הטכנולוגיים משלבים בסוף מימון מדלל, כי הכנסות ומענקים לבד לא מספיקים לקצב הפיתוח. גם המסלולים של קרן ההזנק ברשות החדשנות בנויים כך: לפי דף מסלול Pre-Seed, רשות החדשנות משתתפת בסבב יחד עם משקיע פרטי, כדי להוריד את הסיכון למשקיעים.

אלה הטעויות שחוזרות על עצמן:

• לגייס בלי לדעת לאיזו אבן דרך הכסף אמור להביא.
• לקחת כסף ממשפחה וחברים בלי מסמך שמגדיר מה הם מקבלים.
• לוותר על חלק גדול מדי מהמניות מוקדם מדי, ולהגיע לסבבים הבאים עם מעט מניות למייסדים.
• לגייס במימון המונים הוני בלי לבדוק את הדרישות של רשות ניירות ערך ובלי רכז הצעה.
• לא לבדוק את החובות שמגיעות עם מענק, למשל לגבי העברת ידע לחו"ל.

WeCcelerate היא Venture Builder ישראלי מאז 2018, שפועל בתל אביב ובירושלים ומוכר על ידי רשות החדשנות. Venture Builder עובד עם המייסדים על בניית החברה עצמה: אסטרטגיה, מוצר, תוכנית מימון והכנה לגיוס. במיזמים רפואיים, מסלול ה-MedTech שלנו פועל בשותפות עם לאומית שירותי בריאות ונותן למייסדים מומחיות קלינית, ליווי רגולטורי, גישה לדאטה והזדמנויות לפיילוט.